近日，在2016年全球汽車(chē)論壇上，德勤全球并購專(zhuān)家在現場(chǎng)發(fā)布了《2016中國汽車(chē)行業(yè)對外投資報告》。數據顯示海外并購成為中國汽車(chē)廠(chǎng)商和零部件企業(yè)對外投資的主要方式，2015年中國整車(chē)和零部件企業(yè)海外并購交易額創(chuàng )歷史新高達106億美元。

零部件企業(yè)是海外收購的主力軍

當前國內企業(yè)整體技術(shù)實(shí)力不強，因此大部分的海外并購以獲取海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主。數據顯示，單是中國汽車(chē)企業(yè)在德美兩個(gè)汽車(chē)制造強國發(fā)起的跨境并購項目，便已占總體交易近四成，而兩國的并購目標均為零部件企業(yè)。在金融危機過(guò)后，很多西方汽車(chē)企業(yè)在財務(wù)壓力之下，在全球范圍內積極尋找合適買(mǎi)家，這一趨勢也為中國企業(yè)提供了巨大的機會(huì )。

德勤還分析出，從并購主體而言，零部件企業(yè)是海外收購的主力軍，涉及交易在交易總量和總額方面分別占比超出七成和八成以上。部分國內汽車(chē)零部件巨頭早已活躍于海外并購市場(chǎng)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟增速放緩、消費需求疲軟，外延式并購已成為企業(yè)實(shí)現非有機增長(cháng)的重要途徑。

就并購金額而言，報告稱(chēng)，一億美元以下的并購交易最為集中，占總交易量的一半。中國企業(yè)傾向收購高度專(zhuān)業(yè)化、細分領(lǐng)域市場(chǎng)占比高、中等規模的外國企業(yè)。從長(cháng)遠來(lái)看，零部件企業(yè)跨境并購漸趨理性，企業(yè)更關(guān)注并購能否帶來(lái)更穩定且長(cháng)期的投資回報，以及整合后能否發(fā)揮協(xié)同效應。

海外并購成車(chē)商對外投資主要方式

德勤報告指出：自2013年起的三年中，自主品牌汽車(chē)和零部件企業(yè)已完成海外并購交易共計60宗，涉及金額177億美元（約合人民幣11163億元）；另外還有近百宗海外建廠(chǎng)交易，涉及金額也高達100億美元（約合人民幣657億元）以上。從增長(cháng)趨勢來(lái)看，中國汽車(chē)企業(yè)海外建廠(chǎng)速度小幅放緩，海外并購交易數量和規模則不斷增長(cháng)。德勤分析稱(chēng)，中國汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行跨境并購，以美國和西歐等成熟市場(chǎng)為主要目標，海外建廠(chǎng)投資則仍然集中在拉丁美洲和東盟等新興市場(chǎng)。

報告對中國汽車(chē)行業(yè)企業(yè)“走出去”的情況作出研究分析發(fā)現，2013至2015年海外并購超越綠地投資成為中國汽車(chē)廠(chǎng)商和零部件企業(yè)對外投資的主要方式，并購發(fā)起方也逐漸從早期的大型國有企業(yè)向行業(yè)領(lǐng)先的民營(yíng)企業(yè)轉移，并購目的地也從原先的新興市場(chǎng)國家向歐美成熟市場(chǎng)滲透。

交易風(fēng)險與挑戰不容忽視

中國與歐美等西方國家無(wú)論在社會(huì )文化、商業(yè)環(huán)境和法律法規等方面均存在各種差異，并購后的整合過(guò)程也是非常重要的一環(huán)，因此，企業(yè)必須注意海外資產(chǎn)的管理和整合風(fēng)險，且買(mǎi)賣(mài)雙方應在就未來(lái)運營(yíng)體系、預算和績(jì)效考核體系、業(yè)務(wù)發(fā)展戰略達成一致后，建立相應的整合計劃。

隨著(zhù)中國車(chē)企進(jìn)一步走向世界，很多國內汽車(chē)零部件企業(yè)都希望借助跨境并購容身價(jià)值鏈，然而對外投資也為這些企業(yè)帶來(lái)了各種風(fēng)險和挑戰。德勤中國汽車(chē)行業(yè)稅務(wù)服務(wù)主管合伙人肖天晶從稅務(wù)的角度坦言：稅務(wù)成本也是中國企業(yè)海外投資中的一項重要成本。建議投資者委聘經(jīng)驗豐富的專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)顧問(wèn)，指導企業(yè)順利推進(jìn)交易流程。

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